A recesszió nem elkerülhetetlen

A számok aggodalomra adnak okot, de van még remény

Számos rossz előjel ellenére jelenleg valószínűbb a lomha gazdasági növekedés, mint az egyértelmű recesszió
– írja Neil Erwin a The New York Timesban.

Az Egyesült Államokban közel egy éve rég nem látott pesszimizmus uralkodik a gazdaság kilátásait illetően: augusztusban a fogyasztói hangulat 2012 óta a legnagyobb hanyatlást mutatta, a „válság” szóra irányuló Google-keresések pedig egy évtizede a legmagasabb számban fordultak elő. Arra is mutatnak jelek, hogy az üzleti tevékenység gyengül: az ipari szektor világszerte lassul, az amerikai gyáripar pedig augusztusban 2016 óta először zsugorodni kezdett.

A szerző szerint azonban nem fekete-fehér a válasz arra a kérdésre, hogy az amerikaiaknak aggódniuk kell-e egy újabb válság miatt. A pénzpiacok mozgása és a gazdasági adatok alapján ma inkább lehet számítani a növekedés lassulására, mint átfogó válságra. Bár egyes iparágak számára a kereskedelmi háború és a globális gyáripar gyengélkedése valóban fájdalmas lehet, ezek a gazdaság egészének viszonylag kis részét teszik ki. Tény, hogy a recesszió kockázata jelentősen nőtt az elmúlt hetekben, ugyanakkor megfigyelhetők olyan jelei a gazdaság rugalmasságának, amelyek elég erősnek bizonyulhatnak ahhoz, hogy fenntartsák a közel egy évtizede tartó növekedést. Ilyen tényező lehet, ha a lakossági fogyasztás mozgásban tartja a gazdaságot. A kereskedelmi háború káros hatásai eddig jobbára a gyáriparra és a mezőgazdaságra korlátozódtak, de 2019 óta már érezni lehet a FED monetáris könnyítésének hatásait is. Márpedig
a növekvő lakossági fogyasztás nagyobb részét adja a gazdasági növekedésnek, mint az üzleti befektetések,
így a növekedés egyelőre kitart.

A munkanélküliségi ráta ráadásul több mint egy éve 4 százalék alatt maradt az Egyesült Államokban. Minél tovább marad így a helyzet, annál több munkaadó kényszerül arra, hogy tevékenységét olyan irányba igazítsa, amely kedvez a hosszú távú növekedésnek. Mindenekelőtt azzal, hogy jobb fizetéseket és juttatásokat biztosítanak, valamint hogy többet fektetnek a termelékenység növelésébe, illetve a munkavállalók továbbképzésébe.

A cikk megállapítja, hogy a gyengülő üzleti befektetések nem feltétlenül járnak kéz a kézben a fogyasztás visszaesésével: a 2015 közepe és 2016 közepe között eltelt évben például előbbiek jelentősen csökkentek a csökkenő
árak és a lassuló globális gazdaság miatt. Ezzel egy időben a fogyasztás közel 3 százalékkal nőtt, ami elég volt ahhoz, hogy megmentse a gazdaságot a visszaeséstől. Így összességében jó okunk van feltételezni, hogy az amerikai fogyasztók
a növekvő pesszimizmus közepette is kellően rugalmasak maradnak ahhoz, hogy fűteni tudják a növekedést. 
Ez azonban csak akkor lesz így, ha a befektetések lanyhulása csak ideiglenes és mérsékelt marad – vagyis az Egyesült Államok csak akkor menekülhet meg a recessziótól, ha a következő években sikerül véget vetni a jelentős károkat okozó kereskedelmi háborúnak.

ajánló